新股上市首日就破發！新股打新還能穩賺不賠嗎？ 科創板首例

一直以來，股票打新被視為“穩賺不賠”的生意，不少長期專注於打新的投資者獲取了豐厚的回報。特別是科創板，上市首日的就以140%的平均漲幅掀起了一段時間的狂歡。A股打新曾經被視為無風險套利，但是隨著陸港通的深入、科創板的推出以及大量新股的發行上市。時過境遷，新股不敗的神話已經成為過去式。12月4日，科創板新股建龍微納上市首日開盤後快速下挫跌破43.28元的發行價，當日收跌2.15%，成為第一隻上市首日破發的科創板新股，截止12月5日收盤42.1元仍未站上發行價。此次科創板新股破發，引發整個市場的廣泛關注，股民稱之為“史上最慘科創板新股”。首日破發或成常態其實，科創板新股首日破發已是蓄謀已久且意料之中的事。自7月22日科創板開板起，市場對於科創板的參與情緒衝高回落，新股首日平均漲幅由8月的最高點300%，一路下跌至9月的151%、10月的122%、11月的64%。特別是11月以來，隨著整個A股市場的疲軟，科創板更是進入了新股首發破發季。11月6日，昊海生科上市的第六個交易日開盤價報88.53元，跌破了89.23元的發行價，成為科創板首隻破發股。 11月6日當天出現破發的，還有久日新材（688199）。該股在11月5日上市，次日開盤後最低觸及66.14元，也跌破了其66.68元的發行價。11月7號，容百科技復牌後跌14%，股價也跌破發行價。12月3日上市的祥生醫療（688358），在上市首日衝高回落，12月4日就以45.17元收盤，跌破50.53元發行價，也是上市第二天就破發了。據小編統計發現，截至12月5日收盤，科創板已有容百科技、久日新材、卓越新能、傑普特、昊海生科、天準科技、中國電研、新光光電、祥生醫療、建龍微納等10家企業收盤價低於發行價格，處於破發狀態，破發概率達16.7%。其中，容百科技、久日新材、卓越新能、傑普特、祥生醫療較發行價跌幅超過10%。科創板頻頻破發原因分析對於新股不敗神話被打破的原因，小編總結了多方業內人士的觀點：1、國內新股IPO發行供給速度加快使新股供求關係改善，新股稀缺性下降，導致炒作空間減少，市場有更多的選擇空間，從而實現市場化定價。自7月22日至12月4日，科創板開市執行已經135天，日前，科創板又迎來了一個重要節點，過會企業突破100家。截至今天，掛牌上市的企業達到60家，總市值接近7100億元。2、科創板高度市場化的詢價定價機制下，科創板高效建立並開市，企業與投資機構等對科創板的熱情與估值非常高，導致不少企業的發行價比較高。業績與估值的不匹配導致其價格加速回落。如昊海生科作為A+H上市公司，其A股價格相較港股價格溢價超過100%，但其三季報歸母淨利錄得10%的負增長；久日新材作為曾經的新三板上市公司，其科創板估值是此前掛牌新三板時的近6倍。而昨日破發的建龍微納市盈率高達52.41%，遠遠高於同行業的25.37%的市盈率水平，而市場並未為這些高估值買單，所以破發是情理之中的事。4、市場在學習效應下，理性迴歸的視窗越來越短，科創板進入加快軟著陸過渡到相對平穩成熟階段，投資者對企業的基本面及估值有更加理性的認識。5、逼近年底，市場博弈熱度降溫，科創板標的走勢受到衝擊，並且不僅科創板，A股主機板、中小板和創業板也均出現了不同幅度的回撥，這是市場對基本面、政策面和資金面變化的正常反應。科創板破發啟示對於科創板破發，有人說，這才是市場該有的樣子！任何事情都是福禍相依的，科創板新股首日破發，並非是一個消極的訊號。相反，會倒逼市場走向理性，迴歸價值。作為資本市場改革的重要一環，科創板市場化制度創新紅利需要時間去檢驗，改革成效不能簡單用個別股票短期表現衡量。對於個人投資者而言，需要認真研究公司基本面情況，考量個股是否具有投資價值、升值空間。自主承受相應的投資風險，世間沒有一本萬利的生意，科創板屢屢破發的案例告訴我們，無風險打新的時期結束了，任何投資都應謹慎而行。