大眾將收穫重要融資途徑 保時捷或將再度上市實現獨立運營

“分久必合，合久必分”很好的形容了大眾和保時捷之間的關係。

2009年，大眾汽車對外宣告收購豪華車品牌保時捷。2012年，這場高調而充滿戲劇性的收購與反收購商戰正式畫上句點。

而本週二，大眾汽車在一份聲明中稱，正在與其大股東、家族企業保時捷控股 (Porsche SE)就保時捷品牌潛在的IPO進行“深入討論”。

這意味着，保時捷可能會繼1984年後再度上市，並實現獨立運營。根據彭博行業研究院的數據，保時捷估值有望達到600 億至 850 億歐元（680 億至 960 億美元），將成為德國近年來最大的IPO案之一。

真相

大眾汽車集團旗下擁有大眾汽車乘用車、奧迪、斯柯達、捷達(參數|圖片)、保時捷、賓利、蘭博基尼、曼恩、斯堪尼亞和杜卡迪等多個品牌。

去年，大眾汽車集團整體銷量為888.2萬輛，和2020年相比減少4.5%；其中保時捷銷量突破30萬輛，同比增長10.9%。儘管銷量比重僅有約3%，但保時捷卻是大眾汽車集團業績最大的貢獻者之一。

讓保時捷上市，大眾無疑會收穫一個重要的融資途徑。目前，這項IPO方案仍待大眾集團管理委員會和監事會的批准。若站在集團股東角度，紅利多了自然樂意至極。

但如果説大眾尋求保時捷上市，只是為了業績，估計沒有人會相信。畢竟早些年，保時捷是想將大眾收入麾下的，奈何一場金融危機，最後變成了別人旗下的兵。

然而現階段，老牌汽車巨頭和電動汽車製造商之間的估值差距日益突出，去年電動汽車新貴Rivian上市當日市值已超過福特和通用，而特斯拉早已晉升萬億美元俱樂部。

也許讓大眾放手的最直接原因，可能真要回到電氣化轉型上來説。

趨勢

截至目前，全球主要汽車製造商紛紛發佈了電動化轉型計劃。根據大眾汽車NEW AUTO戰略，到2030年純電動車型比重將上升到50%；2040年在全球主要市場的所有新售車輛將接近零排放；最遲到2050年將實現碳中和。

同時，大眾汽車去年表示，將在未來五年裏向電動出行和數字化等未來技術投入890億歐元。

而保時捷也計劃，到2025年約一半汽車將採用純電動或混合動力驅動。718系列將實現全面電動化，不過911將繼續堅持內燃機路線。因此為推進電氣化戰略，讓名利兼備的保時捷上市顯然是一個最好選擇。

猶記得2020年曾有一則新聞報道指出，大眾集團考慮分拆超級跑車品牌蘭博基尼和摩托車品牌杜卡迪。當時有分析師認為，大眾集團這一舉措是實現其市值提升至2000億歐元（現1120億歐元），以及挑戰特斯拉在電動汽車領域領導地位的關鍵。這一判斷放在現在這個節點似乎更合時宜。