奈雪的茶上市首日破發

據報道，奈雪的茶在香港上市的首日即以比招股價低近30%的價格破發，最低價跌至36.5港元，遠低於招股價52.6港元。這也被認為是香港IPO市場近年來較為嚴重的破發事件之一。奈雪的茶是中國茶飲品牌，在市場上備受歡迎，但其上市首日的破發引起了投資者的關注和市場的質疑。分析人士表示，奈雪的茶的破發可能與其高估值和市場走低有關，也可能暴露出中國消費者對茶飲品牌的認可度並不如西方消費者對咖啡品牌的認可度高。

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把奶茶喝上市，豪言對標星巴克，上市首日卻遭破發，奈雪啥也不是

日前，被譽為“新式茶飲第一股”的奈雪的茶正式在港交所掛牌上市，開盤報18.86港元。該品牌最近幾年的擴張速度有目共睹，其在二三線城市的下沉力度更是超越了對手喜茶，因此不少人還是對奈雪持樂觀態度。然而，開盤伊始，奈雪並沒有等到它的高光時刻，盤中一度跌幅超過14%。截至收盤，奈雪的茶收於17.12港元/股，跌幅13.54%，最終市值約294億港元。其創始人曾豪言要對標星巴克，然而在那一刻，奈雪的茶卻變身“尷尬的茶”。

奶茶也能喝上市？背後也有故事

在很多年前，奶茶店就已經遍地開花，在那個群雄逐鹿的時期，想要脫穎而出的確不易。然而，自2018年開始，奈雪的茶卻像開了掛一般，開啟了其擴張之路。同年新開門店近180家，並首次進駐國外市場，員工人數達到8000多人。2019年，新開門店近270家，且同店利潤率達到25.3%與上一年24.9%的利潤率幾乎持平。2020年即便受到了疫情影響，奈雪的茶也新開了200餘家門店。

憑啥奶茶店也能喝到上市？一個足夠吸引人的品牌印象是成功的核心因素之一，創始人趙林和彭心夫婦，是在一場相親活動中結識。在當時，大學剛畢業的彭心一心想開一家自己的門店。有朋友給她介紹了在餐飲行業很有經驗的趙林，組了一個相親局。一番瞭解後，趙林霸氣地說：如果你想做成一家店只有一個辦法，就是成為我女朋友。於是，就有了奈雪的茶，“奈雪”這個名字就取自彭心的網名。也是因為這個故事，奈雪的茶從誕生伊始，其品牌就自帶一層浪漫色彩，不僅深受年輕群體的喜愛，也得到了資本的青睞。

奶茶市場日漸式微，虛胖的奈雪靠上市續命

或許早個幾年上市，奈雪還能有希望賺得盆滿缽滿，但如今奶茶市場基本是紅海一片。一個稍微有點規模的商業綜合體很輕鬆就能找到十幾家茶飲店，然而消費群體的數量並沒有明顯增長，反而受“無糖即 健康 ”的理念，年輕人們正逐步用無糖飲料來替代“少糖依舊齁”的奶茶。

雖然奈雪不斷擴張，營收也屢創新高，但收入不代表利潤。資料表明，奈雪一直處於虧損的狀態，2018年至2020年，奈雪的茶淨虧損分別為0.66億元、0.39億元、2.02億元。瘋狂擴張的行為基本上和燒錢無異，著急上市也說明了奈雪正處於極度缺錢的狀態，上市成為了“續命”的最後一招。

豪言對標星巴克？奈雪還差得很多

奈雪創始人致力於打造中國的星巴克，理想是培育和激發中國人的茶飲習慣，並將奈雪打造成高階品牌。的確，從開店的策略就能開出來，基本上哪裡有星巴克，哪裡就有奈雪。然而，無論是門店裝修精緻程度，營銷策劃功底，還是使用者對品牌的認可程度，奈雪都距離星巴克差上一截，況且還有喜茶這樣實力強勁的對手。

和海底撈去年的瘋狂擴張一樣，虛胖的奈雪靠不斷開店只能是越來越虛胖，二三線門店門可羅雀，開的多，倒閉的也不少。平均開店成本高達185萬元，一年的開店計劃就達到了近10億，巨大的壓力讓奈雪作出上市的決定，也預告了其未來不斷掙扎的命運。對標星巴克也只能是個騙騙投資人的笑話，重新思考一下未來的發展戰略才是虛胖的奈雪要冷靜思考的問題。日前，被譽為“新式茶飲第一股”的奈雪的茶正式在港交所掛牌上市，開盤報18.86港元。該品牌最近幾年的擴張速度有目共睹，其在二三線城市的下沉力度更是超越了對手喜茶，因此不少人還是對奈雪持樂觀態度。然而，開盤伊始，奈雪並沒有等到它的高光時刻，盤中一度跌幅超過14%。截至收盤，奈雪的茶收於17.12港元/股，跌幅13.54%，最終市值約294億港元。其創始人曾豪言要對標星巴克，然而在那一刻，奈雪的茶卻變身“尷尬的茶”。

奶茶也能喝上市？背後也有故事

在很多年前，奶茶店就已經遍地開花，在那個群雄逐鹿的時期，想要脫穎而出的確不易。然而，自2018年開始，奈雪的茶卻像開了掛一般，開啟了其擴張之路。同年新開門店近180家，並首次進駐國外市場，員工人數達到8000多人。2019年，新開門店近270家，且同店利潤率達到25.3%與上一年24.9%的利潤率幾乎持平。2020年即便受到了疫情影響，奈雪的茶也新開了200餘家門店。

憑啥奶茶店也能喝到上市？一個足夠吸引人的品牌印象是成功的核心因素之一，創始人趙林和彭心夫婦，是在一場相親活動中結識。在當時，大學剛畢業的彭心一心想開一家自己的門店。有朋友給她介紹了在餐飲行業很有經驗的趙林，組了一個相親局。一番瞭解後，趙林霸氣地說：如果你想做成一家店只有一個辦法，就是成為我女朋友。於是，就有了奈雪的茶，“奈雪”這個名字就取自彭心的網名。也是因為這個故事，奈雪的茶從誕生伊始，其品牌就自帶一層浪漫色彩，不僅深受年輕群體的喜愛，也得到了資本的青睞。

奶茶市場日漸式微，虛胖的奈雪靠上市續命

或許早個幾年上市，奈雪還能有希望賺得盆滿缽滿，但如今奶茶市場基本是紅海一片。一個稍微有點規模的商業綜合體很輕鬆就能找到十幾家茶飲店，然而消費群體的數量並沒有明顯增長，反而受“無糖即 健康 ”的理念，年輕人們正逐步用無糖飲料來替代“少糖依舊齁”的奶茶。

雖然奈雪不斷擴張，營收也屢創新高，但收入不代表利潤。資料表明，奈雪一直處於虧損的狀態，2018年至2020年，奈雪的茶淨虧損分別為0.66億元、0.39億元、2.02億元。瘋狂擴張的行為基本上和燒錢無異，著急上市也說明了奈雪正處於極度缺錢的狀態，上市成為了“續命”的最後一招。

豪言對標星巴克？奈雪還差得很多

奈雪創始人致力於打造中國的星巴克，理想是培育和激發中國人的茶飲習慣，並將奈雪打造成高階品牌。的確，從開店的策略就能開出來，基本上哪裡有星巴克，哪裡就有奈雪。然而，無論是門店裝修精緻程度，營銷策劃功底，還是使用者對品牌的認可程度，奈雪都距離星巴克差上一截，況且還有喜茶這樣實力強勁的對手。

和海底撈去年的瘋狂擴張一樣，虛胖的奈雪靠不斷開店只能是越來越虛胖，二三線門店門可羅雀，開的多，倒閉的也不少。平均開店成本高達185萬元，一年的開店計劃就達到了近10億，巨大的壓力讓奈雪作出上市的決定，也預告了其未來不斷掙扎的命運。對標星巴克也只能是個騙騙投資人的笑話，重新思考一下未來的發展戰略才是虛胖的奈雪要冷靜思考的問題。

奈雪的茶上市首日破發 茶飲行業不受資本待見

作為國內上市的第一個奶茶股，奈雪的茶在上市之前一直很受大家的關注，今天有訊息稱奈雪的茶上市首日破發，這篇文章就跟大家聊聊。

6月30日電 30日，奈雪的茶正式在港掛牌，成為“新式茶飲第一股”，上市首日低開4.75%，報價18.86港元，擊穿19.80港元的發行價，總市值323億港元。

2015年11月，奈雪的茶第一家店在深圳開業。據其在招股書中稱，成立之初的目標，是打造一個高階茶飲品牌，改變大家對茶飲的固有認知，讓奈雪成為一種流行、時尚、健康的生活方式。

最新招股書顯示，2018年至2020年，奈雪的茶分別實現收入10.87億元、25.02億元、30.57億元；淨虧損6972.9萬元、3968.0萬元、2.03億元。不過，2020年，奈雪的茶錄得經調整淨利潤1664.3萬元，扭虧為盈。

對於籌資用途，奈雪的茶表示，擬將收取的全球發售所得款項淨額估計約48.4億港元，約70%將在未來三年用於擴張茶飲店網路並提高其市場滲透率；約10%將在未來三年用於通過強化技術能力，進一步提升整體運營，以提升運營效率；約10%將在未來三年用於提升供應鏈能力，以支援公司的規模擴張；約10%將用作營運資金及作一般企業用途。

上市首日開盤價18.86港元每股，較發行價19.8港元下跌4.75%，並進一步擴大跌幅至11.41%。目前，奈雪的茶最新市值為300.83億元。

對於虧損，奈雪的茶稱，主要原因是公司不斷迅速擴大業務規模及擴充套件茶飲店網路。2020年淨虧損進一步擴大，歸因於確認以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債公允價值變動1.33億元。

綜合以上資訊，查茶飲行業，門檻低，幾乎沒有護城河，看這樣是不怎麼受資本待見的，希望這篇文章能給大家帶來幫助！

奈雪的茶上市首日破發，暴利奶茶生意為何會做到賠本？

在奈雪的茶即將上市之前，有很多朋友想要去港股市場打新，想要第一時間買到奈雪的茶的股票，他們認為奈雪的茶是非常賺錢的，因為他們看到奈雪的茶門店生意都特別好，雖然資金是不會說話的，但是資本市場經過分析奶茶業的未來，在其上市的第一天就有了破發的情況。

明明奈雪的茶在大眾的眼中生意都特別好，為什麼會在上市的第一天破發呢，我認為最重要的原因就是奈雪的茶他們連續三年都是虧損的狀態，雖然看似非常賺錢，但是由於其在原材料的選擇上、員工的聘用以及房租之類的費用上是非常高的，所以說他們的毛利率是很低的，經過簡單的扣除原料成本和人工成本之後，奈雪的茶毛利率就僅剩33%左右了，但是我們反觀星巴克他們的毛利率能夠達到60%，所以說跟股價高的茶飲品牌來比較的話，他們的毛利率還差的很遠，所以說公司的盈利能力並不是特別強，雖然能夠賺到錢，但是由於成本高，所以說毛利率卻很低。

另外，雖然現在奶茶市場，看似非常賺錢，但是也有非常多其他的茶飲品牌如雨後春筍一般都湧現出來，有喜茶、茶顏悅色、書亦燒仙草，還有遍佈大街小巷的蜜雪冰城，有這些品牌的競爭，即使茶飲在中國市場逐漸擴張，也不能讓奈雪的茶有一個非常美美好的未來，因為競爭對手很多，並且大多來勢洶洶，所以導致奈雪的茶上市首日出現破發情況。

除了以上說到競爭之外，由於人工成本和店面成本也在逐漸的上漲，即使奈雪的茶能夠在未來控制住物料的成本，但是在人工成本和店面成本上他們是沒有辦法有效的降低成本的，所以說很多股民並不是很看好奈雪的茶，相反是一些奶茶愛好者，他們卻認為奈雪的茶有著光明的未來，這是兩種人不同的看法，一個是真正的實用者，而另一個是真正的投資者，兩個看事物的目光是不同。前者能看到其消費者的人潮湧動，後者更多的去看重市場與該企業的未來。

因此，在不同的人群中就出現了兩種看法，前者認為奶茶是一種暴力的行業，然而後者卻用資料去分析這個品牌的未來以及前景，所以說就出現了奈雪的茶上市首日破發的情況，這是兩種思想在資本市場不同的反應。

奈雪的茶上市首日破發，你看好該公司在未來的發展嗎？

新式奶茶品牌奈雪的茶6月30日在港交所上市。你看好這一個奶茶界的網紅品牌未來的發展嗎？下面就讓我們一起來看一下吧。

奈雪的茶這幾年在淨利潤的角度來看，仍然處於虧損狀態

在很多人看來，奶茶這個行業是一個暴利的行業，成本或許不超過5塊，但卻可以賣出十幾塊的價格，奈雪的茶的價格也是動不動二三十元一杯，但是奈雪的茶並沒有我們想象中的那樣地盈利。在奈雪的茶香，港交所遞送的招股書中，我們可以看到奈雪的茶2018年以來的營業收入是不斷增加的，然而淨利潤還是虧損狀態。

奈雪的茶在營銷方面做到位了，品牌效應展現

喝奶茶已經成為了現在的年輕人，一種流行的生活習慣了。在外面逛街總是要點上一杯奶茶才過癮，而在很多年輕人的心中奈雪的茶，無疑已經是一個相當知名的網紅品牌了。奈雪的茶裝修有設計感，這是一個拍照聖地。在裡面點上一杯奶茶休息一下，也是一件十分愜意的事情，今年奈雪的茶推出的新品霸氣玉油柑也成為如今網路上炙手可熱的網紅。一個美食博主幫忙推廣就可以帶動相當多浩大的消費群體，而品質決定了好評，好評反過來又促進了消費群體的擴大。

高品質好口感是奈雪的茶的突出特點

雖然奈雪的茶在價格上並不算十分親民，但是在很多年輕女性看來那選擇茶的品質和口味還是和價格匹配的。奈雪的茶對原材料的把控十分嚴格，為了保證食材的新鮮，奈雪的茶當日賣不完的歐包都不會留到第二天售賣。為了保證原材料的品質和口感供給，奈雪的茶甚至專門打造了自己專屬的草莓園。

奈雪的茶上市首日即破發，該企業能否繼續資本神話？

知名奶茶品牌奈雪的茶6月30日在港交所上市。奈雪的茶看上去姿態是自信滿滿的。這個餐飲企業能否造就資本神話呢，下面就讓我們一起來看一下吧。

門店在擴張，利潤卻在虧損

奈雪的茶目前是處於快速擴張階段。營收收入不斷，在突破新高從2018年的10.9億到2020年的30.6億。然而引人注目的是奈雪的茶向香港交所遞交的招股書中的虧損資料。雖然營收收入不斷創新高，但是從淨利潤的角度來看，奈雪的茶仍然處於虧損狀態。 2018年、2019年及2020年前三季度，奈雪の茶營收額分別為10.87億元、25.02億元、21.15億元，期內虧損分別為6972.9萬元、3968.0萬元、2751.3萬元，三年合計虧損1.37億元。

第一家上市的新式奶茶

在此之前，喜茶、蜜雪冰城以及奈雪的茶都曾被外界傳出即將上市的傳聞，然而這些品牌在此之前都否認了而奈雪的茶無疑也是打響了新式奶茶上市的第一。

奈雪的茶是大家眼中的是知名品牌。

奈雪的茶創立於2015年和喜茶一樣奈雪的茶把主要的消費群體設定在20~30歲的女性這個區間。在多人看來奶茶是一個暴利的行業，然而奈雪的茶對原料把控相當嚴格，雖然價格動不動二三十塊一杯，但是那血還為了保證原材料質量，建設了草莓園。作為新式奶茶奈雪的茶在營銷上面花費的費用應該不少，效果也是不錯的，早在前兩年奈雪的茶，已經是很多年輕女性心目中的知名品牌了。這一段時間，奈雪的茶推出的油甘果飲品更是成為了新網紅！

暴利生意做賠本，奈雪上市首日收跌13%，奈雪還能在資本市場走多久？

我個人的預測奈雪頂多只能走半年，當然只是我的個人預測。

雖然我並沒有否認奈雪在奶茶行業的領先地位，同時我也覺得奈雪非常有發展前景，但我覺得目前奈雪的估值已經嚴重過高，而這種估值也只不過是一種資本泡沫而已，遲早會被戳破。

奈雪目前確實有一定的領先水平。

如果單單隻看國內奶茶品牌的話，我們會把奈雪評為國內奶茶品牌第一名，這一點毫無疑問。我覺得奈雪作為小資首選的中高檔奶茶產品，不僅口味配方非常好，同時所營造出的品牌理念和消費氛圍也非常棒，這也是為什麼奈雪可以在近幾年脫穎而出的重要原因。我們會發現目前奶茶行業已經出現了初步整合的現象，很多小的品牌已經做不下去了，而大的品牌會越來越強。

奈雪上市當天就破發了。

這點出乎很多人的意料，很多人非常看好奈雪上市，並且下了重注。但事實上，奈雪上市當天就破發了13個點，很多投資人被套在其中。如果結合目前的市場環境來看的話，我覺得奈雪破發一點都不令人意外。從2020年開始，先是整個股市出現快牛行情，隨後虛擬貨幣市場也出現了牛市行情，目前股市和幣市都已經輪番走了一遍牛市，我不覺得目前還有資本可以承擔現在的泡沫了。

奈雪的泡沫可能在下半年就會被戳破。

不要看目前奈雪的股價高，這種高已經嚴重偏離了奈雪本身的資本價值。換而言之，我預測奈雪在近半年內可能會跌破30個點，甚至可以跌破40多個點。等到今年12月左右的時候可以來看這個回答。原因也正如我在上面所說，目前貨幣收緊，場外也沒有資金繼續拉盤了，泡沫不可延續！

奈雪的茶上市了嗎

奈雪的茶上市了。

奈雪的茶，創立於2015年，總部位於廣東省深圳市，隸屬於深圳市品道餐飲管理有限公司的茶飲品牌。2019年7月2日，奈雪的茶入選“中國茶飲十大品牌”。截至2023年5月11日，奈雪的茶全國門店數達到了1158家，所有門店都是直營店，不接受加盟。2021年6月30日，深圳市品道餐飲管理有限公司的關聯公司奈雪的茶控股有限公司正式在港交所掛牌上市。

奈雪的茶的出現，通過專注提供優質食材現制的創意茶飲，選址城市高階商業中心核心位置，以及提供富有設計感的體驗空間，奈雪的茶走出了一條高階現製茶飲的發展路線。這既是品牌創新的成功，也是茶飲品牌高階化的成功。創新打造“茶+軟歐包”的形式，以20-35歲年輕女性為主要客群，堅持茶底4小時一換，軟歐包不過夜。

奈雪的茶相關產品

茶類產品有霸氣鮮果茶、霸氣芝士鮮果茶、霸氣冰淇淋鮮果茶、寶藏鮮奶茶、芝士茗茶、茗茶、冷泡茶、大咖系列共8個系列40多個品類 。軟歐包有嘟嘟包、咩咩包、魔法棒、雪寶寶等多個系列30多個品類。

同時奈雪還推出茶禮盒、蛋糕等豐富產品線。奈雪夢工廠首發20多款新中式點心，其中6款在全國門店同步上新。奈雪瓶裝茶產品有無糖純茶和果汁茶兩個系列，純茶有3款產品(茉莉初雪、金色山脈、清歡烏龍)，果汁茶已經推出了4款(蜜桃烏龍茶、葡萄烏龍茶、青提香烏龍茶、荔枝紅茶)。

以上內容參考：百度百科-奈雪的茶

奈雪首日破發，背後存在哪些行業困局？

我覺得主要是跟目前整體的奶茶行業有關，同時也會跟目前的大行情有關。

當一隻新股票發售的時候，很多人都會通過打新的方式來搶購新股票。用嚴格意義上講，新股票一般都處在估值的低位，投資者也能從中受益。但當行情並沒有那麼好的時候，有些被大家看好的新股反而會破發，這種情況令大家措手不及。

這個事情是怎麼回事？

在6月30號的時候，奈雪奶茶正是在港交所上市。在此之前有很多人看好奈雪奶茶這支股票，因為這個品牌可以算得上是國內第一茶品牌了。不僅人氣非常高，同時運營實力非常強。但即便如此，奈雪在上市之初的時候依然破發，並且呈現了繼續下滑的趨勢。

這可能跟目前整體奶茶行業的發展有關係。

我個人感覺奶茶行業最興旺的時候是2018年之前，那個時候有很多奶茶品牌出現。但隨著這個市場的不斷飽和，我們會發現目前奶茶行業並沒有以前那麼好做了，同時也會遇到一些行業瓶頸。並不是說奈雪這個品牌不好，而是因為這個品牌目前已經遇到了比較大的發展阻力。如果我們從這個角度來看此問題的話，我覺得行業問題可能是奈雪破發的原因之一。

這也會跟整體的市場環境有關係。

我們要知道2020年是一個快牛行情，市面上的很多股票都出現了估值暴漲的情況，大盤也拉昇了幾百點。雖然很多人一直在強調這一次牛市可能是一場慢牛，但目前我們依然沒有看到慢牛的跡象，反而感覺熊市就要來了。奈雪奶茶在這個時候選擇上市，可能會覺得市場行情不會影響到自己的走勢，但因目前的結果來看，市場行情顯然沒有奈雪奶茶預料中那麼好。

奈雪的茶上市首日破發，跌超11%，這杯茶到底值不值得買？

我覺得這需要根據你自己的經濟情況來看。

我本人就住在深圳，而奈雪這個品牌在深圳的市場最大。所以關於你提出的這個問題，我會以一名消費者的角度來回答。

我本人對奈雪這個品牌持樂觀態度。

雖然目前市面上的奶茶品類非常多，除了我們經常見到的大品牌之外，也會有很多個人的原創品牌。但即便如此，那些奶茶在市場上的影響力依然非常大。我們可以把奈雪定義為中高階的一種奶茶產品，售價相比一般奶茶會高很多，同時也會有一些品牌溢價。我自己平時也會經常喝奈雪奶茶，不僅因為奈雪的品牌價值比較高，同時在高售價的情況下，口感和用料確實比較足。

奈雪破發其實跟奈雪的關係並沒有那麼大。

我可以這樣理解，目前整體走勢的行情並沒有那麼好。雖然奈雪破發了，但我相信奈雪以後的走勢會越來越好，因為再怎麼說奈雪都是全國第一茶品牌。雖然奈雪短時間內可能不會劇烈拉昇，但估值也會逐漸迴歸到一個理性的區間，我相信這一天的到來並不會持續太久。

你要根據自己的消費能力來選擇是否購買。

如果拿深圳的價格來舉例，一杯奈雪的最低價大概是35元左右，這已經遠超很多地方的一頓餐了。如果和同類的奶茶進行比較的話，很多親民品牌的奶茶可能只需要9元錢左右。我個人覺得應該把奈雪定位為比較小資的一種奶茶產品，如果你的經濟條件確實達標，喝奈雪是一個不錯的選擇。如果你的經濟條件有限，我覺得也沒有必要強行購買這個品牌，畢竟市面上有很多優秀的奶茶品牌可供選擇。

綜上所述，奈雪是一個好品牌，你可以根據自己的實際情況選擇是否購買，這是非常主觀的事情。

喜茶困局：前有堵截，後有追兵

秋天的第一杯奶茶，你喝了嗎？

當代年輕人想喝上一杯秋天的奶茶，並不是因為奶茶有多好喝，而是紀念“秋一杯”，就如同 遊戲 裡完成“首殺”一樣，同樣具備“儀式”的價值。

作為Z時代符號消費品，奶茶充當了乏味生活裡的一味”調劑品“；實現“奶茶自由”，更是年輕人在工作之餘，鮮有的自我安慰。

作為品牌方，也在層次上不斷迎合受眾群體，從奈雪的茶、喜茶等走高階路線，再到一點點、蜜雪冰城等親民奶茶，逐級分層，定位服務。

奈雪的茶成功上市，無疑給了奶茶賽道玩家們一個新對標點，爭相做大品牌完成資本積累，而同為高階奶茶玩家喜茶，處境就略顯尷尬。

前有奈雪上市破發，掩蓋了未來想象空間，後有蜜雪冰城等圍追堵截，攔住了下沉去路，喜茶這場“軍備賽”，註定不太平。

擺在喜茶麵前的，無論是同臺競技，還是曲線救場，似乎都倍感焦灼。

如果要為中國高利潤行業排名，奶茶絕對能獨佔一席。

低門檻、高毛利、可標化等因子影響下，不乏攜巨資的奶茶玩家們，趨之若鶩進場。

隨著新式茶飲誕生，我國現製茶飲市場也開始加速擴容，市場規模由2015年的422億元增長至2020年的1136億元，增速為21.9%，預計將以24.5%的增速，增長至2025年的3400億元，增速領跑茶行業。

在追逐消費熱概念的大環境下，各個段位建立起的潛在消費需求，被品牌方們肆意放大，奶茶的高利潤，正好成為資本的最直接抓手，中國新式茶飲故事也自此拉開序幕。

自奈雪上市後，高階茶飲故事被證明有效，但高階果茶也同樣有著弊端，工序複雜，需要大量員工進行操作，再加上店內烘培業務，不得不在門店面積、人工、裝置上投入更多資金。

據此前奈雪的茶公佈的招股書顯示，奈雪的茶尚未實現持續性盈利。報告期內，奈雪的茶分別錄得淨虧損6972.9萬元、3968.0萬元、2.03億元。其中，2020年的虧損規模同比擴大412.35%。

反映在二級市場上，奈雪的茶自上市即破發，上市首日，奈雪的茶開盤價為18.86港元/股，低於19.80港元/股發行價，當日收於17.12港元/股，較發行價下跌13.54%。此後的一個多月，奈雪的茶股價也持續走低。

奈雪的茶成功上市雖給新茶飲行業注入一劑強心劑，但作為高階茶飲的代表，上市後卻遭遇“冷待遇”，意味著高階茶飲路線在二級市場失靈。

而同樣以“高階”標籤為著力點的喜茶，面臨著同樣的難題，對於尚未拿到上市船票的喜茶，再講高階茶飲故事，資本市場未必會買單了。

此外，品牌高舉高階旗幟，用營銷手段強化品牌形象的同時，消費者對於奶茶的期望值也在拔高，畢竟，在同類型產品花費更高價位，無論是口感還是服務上，理應享受更高的產品體驗。

今年上半年，喜茶推出了一款主打高階茶葉的新品“芝芝雪山碎銀子”，“碎銀子”作為普洱茶的一種，售價可以達到2000元/斤。

但這款定價在28元的新品，在社交平臺上口碑卻頻頻翻車，不少消費者吐槽新品像中藥一般難喝，加糖之後破壞了碎銀子原本清淡口感，並不適宜做奶茶材料。

走高階路線，意味著品牌身上有更高的溢價空間。而落到具體的產品身上，仍聚焦在口味、種類以及價格上進行競爭。

喜茶們的高階茶飲路線，或在資本市場觸礁，高階茶飲的故事，似乎也不好講了。

隨著“奶茶第一股”誕生，新茶飲賽道也迎來一眾玩家湧入。

據億歐智庫資料顯示，高階市場客單均價在24元左右的，代表品牌有喜茶、奈雪、樂樂茶；腰部市場客單均價在18元左右，代表品牌為茶顏悅色、書亦燒仙草、滬上阿姨等；而下沉市場客單均價在8元左右，代表品牌包括蜜雪冰城、coco都可、1點點等。

在門店開拓方面，飲品玩家們也是開足了馬力。據媒體資料統計，截至2021年2月，蜜雪冰城已有約1.2萬家門店，緊跟其後的是書亦燒仙草約5000家、CoCo都可約4000家。相比之下，喜茶只有約600家，奈雪約有480家。

走高階路線的喜茶、奈雪，受制於受眾人群以及物理成本，在數量上並不佔優勢，但在一線城市滲透率以及產品毛利率上仍具備競爭力。

在這場新茶飲內卷戰役中，各路玩家各顯神通，搶奪線下市場。

其中，最成功的案例要屬今年火爆全網的蜜雪冰城，憑藉一首“蜜雪冰城甜蜜蜜”，迅速爆紅出圈，在三四線城市遍地開花，同時，也開始把商業觸角向喜茶們的大本營開拔。

根據極海資料監測顯示，蜜雪冰城今年向新一線和一線城市擴張趨勢逐步放大。截止8月18日，蜜雪冰城在一線城市、新一線城市以及二線城市的門店數量突破 7000家，佔比接近40%。

對於長期盤踞在一線城市的高階飲品玩家來說，在一線城市開店，始終被規模、門店成本、用人成本所。

無論是喜茶還是奈雪，都將面臨增長匱乏階段，而向下沉市場滲透便是另一條增長曲線。

為了與主品牌喜茶有所區隔，同時進一步滲透下沉市場，喜茶去年開始孵化副品牌-喜小茶，價格定位於8-16元左右。

據2021年5月釋出的《喜小茶一週年“小”報告》稱，目前喜小茶已逐步在廣東省的一二線城市開出22家門店，共計280萬杯的飲品。

喜茶雖然以相對較低的價格，迅速切入低端市場，但距離真正意義上的下沉市場仍有距離。

從開店地理位置來看，喜小茶拓展半徑始終未脫離廣東省，且基本聚集在一二線城市，喜小茶的低端滲透仍待開墾。

一方面，低端市場日漸飽和，與價格優勢的蜜雪冰城、品牌化的Coco、一點點等玩家競爭，價效比上不具備優勢；另一方面，產品定位開始降級，使用者的消費體驗也將下滑，影響喜茶未來主品牌定位。

在增量市場逐漸飽和狀態下，茶飲業的競爭必然走向內卷，在不同的細分領域遇到瓶頸期後，也將促使產品往多元化線路走。

屆時，高階茶飲與親民品牌之間的間距將變得模糊，品牌效應也將被再次放大。

2021年7月，由高瓴資本、黑蟻資本等一眾老股東跟投，喜茶完成D輪融資，融資金額達5億美元，自此，按市值估算，喜茶的估值約600億，幾乎是奈雪的茶現市值的三倍。

據媒體訊息，喜茶也在謀求上市，或選擇明年赴港上市，目標估值為1500億港幣。

但奈雪上市破發，開局不利，也削弱了市場對於高階茶飲的想象空間。無論資料面上多麼漂亮，小程式引流多麼迅猛，奶茶生產端仍以傳統形式作業，需要一杯接一杯堆砌出茶飲繁華。

據喜茶2020年度報告和Euromonitor資料，2020年喜茶的年銷售額增長率為18%，遠不及19年增長的165%。

同時，門店數量大幅擴張的同時，單店銷售額卻有所下滑。從原有的390家增至20年的695家，平均單店年銷售額，從1441萬元下降至956萬元，單店日銷售額也下降至2.6萬元。

喜茶急速擴充門店數量，未必更有利於其在市場上站穩腳跟，尤其是對於高階茶飲玩家。

相比於走低端路線的奶茶品牌來說，高階茶飲的投入更加巨大，從門店盈利的毛利，到公司盈利的淨利，中間還需平衡額外支出，比如管理人員支出、產品研發成本、品牌推廣費用等。

長期盤踞在一二線城市和高階商圈的新式茶飲們，雖能緊扣人均近30元一杯的高消費人群，看似高利潤且生意火爆，但卻未必賺錢。其中很大一部分開支來自原料成本、員工成本以及擴張帶來的租金成本。

據招商證券調研結果顯示，一杯奶茶店每天賣出800杯，才能開始實現盈利。攤入房租水電、員工薪資等成本，一家奶茶店每年營收1000萬元，最終到手也就100萬元左右，淨利率約10%。這意味著一杯賣30多塊的奶茶，僅僅賺3塊左右。

除了成本上的高企，技術含量低，簡單易複製，也是新式茶飲行業一直以來的頑疾。產品創新不足，同質化嚴重，進一步削弱高階茶飲的品牌價值。

今年以來，喜茶、樂樂茶、茶顏悅色幾乎同步推出黃皮系列飲品，喜茶的黃皮仙露、樂樂茶的“手搗多肉黃皮”，以及茶顏悅色黃皮+黃桃的“黃津搭檔”，從清涼解暑功能點切入市場。

各大品牌在主推的拳頭產品雖有所不同，但本質上仍以水果茶、奶蓋茶、原味茶等產品線作為支撐點。

而茶飲業屢見不鮮的抄襲和模仿，也讓一眾消費者對於茶飲品牌忠誠度直線下滑，對於高價位的喜茶來說，意味著品牌溢價能力被壓縮。

前有奈雪堵截、後有蜜雪冰城追趕，喜茶上市的預期或遠沒有那麼高。

一方面，奈雪上市破發，股價跌跌不休，已經從側面證明市場對於茶飲的反應，遠不如預期理想；另一方面，高階茶飲故事失效，喜茶急需下一個商業故事，而下沉市場開拓尚在“搖籃”中。

從拼供應鏈、拼口味，到拼門店、拼流量、拼口碑，喜茶的上市征途，也註定不簡單。